Limite Up, Limite Abaixo: CNBC Explains.
Alguns dispositivos que as principais bolsas usam para interromper a manipulação ou extrema volatilidade nos mercados são chamados de "limitar, limitar". A CNBC explica o que são e como funcionam.
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Esse é o valor máximo pelo qual o preço de um contrato futuro de commodity pode avançar em um dia de negociação.
Simplificando, é o preço mais alto que um contrato pode ser negociado antes de uma troca parar sua negociação.
A troca estabelece esse limite mais alto no que acha que seria um preço que causaria manipulação ou volatilidade. O preço varia de commodity para commodity.
Alguns mercados permitirão que os contratos voltem a ser negociados se o preço se afastar do limite do dia.
Exatamente o oposto do limite, este é o valor máximo pelo qual o preço de um contrato futuro de commodities pode declinar em um dia de negociação. Portanto, é o menor valor que uma mercadoria pode ser negociada antes de uma troca parar a negociação.
Como o limite, a troca estabelece o limite mais baixo para o que acha que seria um preço baixo que causaria manipulação ou volatilidade. O preço mais baixo varia de commodity para commodity.
E também como limitar, se os preços dos contratos forem mais altos do que o limite, as trocas permitirão que as negociações sejam retomadas.
Como limitar, limitar o trabalho?
Digamos que os futuros de milho tenham um limite de preço de 30 centavos para o dia. Suponha que o milho fechou a US $ 3,30 no dia anterior. Os contratos futuros de milho só podem ser negociados até US $ 3,60 ou até US $ 3 durante o pregão do dia. Nenhum pedido pode ser preenchido fora desses limites.
Quando os limites foram usados pela primeira vez?
Limites foram criados em 1988 e limites percentuais de movimentação foram usados desde 1998.
Os limites são calculados após cada vencimento trimestral de um contrato futuro com base no preço médio de fechamento do contrato.
Exemplos usuais de commodities são grãos, ouro, carne bovina, petróleo e gás natural - mas a definição se expandiu para incluir produtos financeiros, como moedas estrangeiras e índices. A compra e venda de commodities é normalmente realizada através de contratos futuros em bolsas de valores.
Os contratos futuros de mercadorias têm uma data final em que o contrato deve ser entregue para que os termos do contrato sejam cumpridos.
Qual é a diferença entre limit up, limit down e circuit breakers?
Como dissemos, limitar, limitar para baixo permitiria que os contratos futuros de commodities fossem negociados dentro dos limites estabelecidos, mas parasse se os preços se extraviassem além deles.
Os disjuntores, por outro lado, são um recurso de segurança de mercado e param temporariamente de operar quando há um prumo induzido por computador nos preços. Isso ocorre quando o mercado caiu em um determinado ponto percentual definido pela troca.
A principal diferença entre os dispositivos é que os disjuntores seriam usados para interromper a negociação em toda a troca - enquanto o limite para cima e o limite para baixo são limitados a contratos futuros e ocorrem com bastante frequência durante um dia de negociação.
Alertas e boletins de investidores.
O Escritório de Educação e Defesa de Investidores da SEC está emitindo este Boletim de Investidores para informar os investidores sobre salvaguardas aprovadas pela SEC para lidar com a volatilidade do mercado nos mercados acionários dos EUA.
Mecanismo de limite de limite superior - Em 31 de maio de 2012, a SEC aprovou um mecanismo de limite de limite para reduzir a volatilidade do mercado, impedindo negociações em títulos patrimoniais listados quando acionado por grandes e repentinos movimentos de preço em uma ação individual. O limite de limite para baixo mecanismo destina-se a impedir comércios em títulos individuais ocorra fora de uma faixa de preço especificado. Essa faixa de preço é definida em um nível percentual acima e abaixo do preço médio da ação durante o período de negociação de cinco minutos imediatamente anterior. Essas bandas de limite de preço são de 5%, 10%, 20%, ou a menor de US $ 0,15 ou 75%, dependendo do preço da ação. Além disso, essas faixas de preço dobram durante os períodos de abertura e fechamento do dia de negociação. Se o preço da ação não voltar naturalmente dentro das faixas de preço dentro de 15 segundos, haverá uma pausa de negociação de cinco minutos.
Disjuntores Revisados no Mercado - As bolsas de valores mobiliários e de futuros têm procedimentos para interrupções de negociações coordenadas entre mercados, se uma queda severa do preço de mercado atingir níveis que possam esgotar a liquidez do mercado. Esses procedimentos, conhecidos como disjuntores de todo o mercado, podem interromper a negociação temporariamente ou, sob circunstâncias extremas, fechar os mercados antes do fechamento normal do pregão.
Os disjuntores de todo o mercado proporcionam interrupções no comércio entre mercados durante um grave declínio do mercado, conforme medido por um decréscimo de um dia no Índice S & P 500. Uma parada de negociação entre mercados pode ser acionada em três limites de disjuntor - 7% (Nível 1), 13% (Nível 2) e 20% (Nível 3). Esses acionadores são definidos pelos mercados em níveis de pontos que são calculados diariamente com base no preço de fechamento do dia anterior do S & amp; P 500 Index.
Um declínio no mercado que aciona um disjuntor Nível 1 ou Nível 2 antes das 15h25. interromperá as negociações em todo o mercado por 15 minutos, enquanto um declínio de mercado similar ocorrerá às 3:25 da tarde. não vai parar de negociação em todo o mercado. Um declínio no mercado que aciona um disjuntor de Nível 3, a qualquer momento durante o dia de negociação, interromperá as negociações em todo o mercado pelo restante do dia de negociação.
Para obter informações adicionais sobre o mecanismo limite acima para baixo e os disjuntores de todo o mercado, leia o seguinte:
Educação.
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A SEC anuncia a apresentação da proposta de limite de limite máximo para tratar da volatilidade extraordinária do mercado.
PARA DIVULGAÇÃO IMEDIATA.
Washington, D. C., 5 de abril de 2011 & # 8211; A Securities and Exchange Commission anunciou hoje que as bolsas nacionais de valores mobiliários e a Autoridade Reguladora da Indústria Financeira (FINRA) apresentaram hoje uma proposta para estabelecer um novo limite de valor limite down & down; mecanismo para lidar com a volatilidade extraordinária do mercado nos mercados acionários dos EUA.
Sob a proposta, os negócios em ações listadas teriam que ser executados dentro de um intervalo vinculado aos preços recentes para aquele título.
Materiais adicionais.
Se aprovado pela Comissão, o novo mecanismo de limite máximo para cima reduziria os disjuntores de estoque individuais existentes, que foram aprovados em caráter piloto logo após os eventos de mercado de 6 de maio de 2010.
A SEC buscará comentários sobre o plano proposto, que está sujeito à aprovação da Comissão após um período de 21 dias para comentários públicos.
Limitar os requisitos de limite mínimo.
A proposta de & # 8220; Limite de limite superior para baixo & # 8221; Esse mecanismo evitaria que as negociações em títulos patrimoniais listados ocorram fora de uma faixa de preço especificada, o que seria estabelecido em um nível percentual acima e abaixo do preço médio do título durante o período de cinco minutos imediatamente anterior. Para os estoques atualmente sujeitos ao piloto do disjuntor, o percentual seria de 5%, e para aqueles não sujeitos ao piloto, o percentual seria de 10%.
As bandas percentuais seriam duplicadas durante os períodos de abertura e fechamento, e bandas de preços mais amplas se aplicariam a ações com preços abaixo de US $ 1,00. Para acomodar movimentos de preço mais fundamentais, haveria uma pausa de negociação de cinco minutos & # 8211; semelhante à pausa desencadeada pelos disjuntores atuais & # 8211; se a negociação não puder ocorrer dentro da faixa de preço por mais de 15 segundos.
Se aprovado, todos os centros de negociação, incluindo trocas, ATSs e corretores que executam internamente, teriam que estabelecer políticas e procedimentos razoavelmente projetados para evitar que ocorram negócios fora das faixas de preço aplicáveis, honrar qualquer pausa de negociação e, de outra forma, cumprir os procedimentos estabelecidos no plano. As bolsas e a FINRA solicitaram que a SEC aprove o plano como um programa piloto de um ano.
"Atualizar nossos parâmetros de negociação ajudará nossos mercados a manter a confiança de investidores e empresas," # 8221; disse a presidente da SEC, Mary L. Schapiro. "Estamos focados em melhorar a estrutura de nossos mercados antes que os pontos fracos sejam expostos no dia 6 de maio, e continuaremos focados na estrutura de mercado daqui para frente. # 8221;
Abordagem de Disjuntor Existente.
Sob o piloto de disjuntor existente, a negociação de um estoque faz uma pausa nos mercados acionários dos EUA por um período de cinco minutos se a ação sofrer uma variação de 10% no preço em relação aos cinco minutos anteriores. A pausa dá aos mercados a oportunidade de atrair novos interesses comerciais em uma ação afetada, estabelecer um preço de mercado razoável e retomar a negociação de maneira justa e ordenada.
O piloto do disjuntor foi inicialmente aprovado pela SEC em 16 de junho de 2010 e atualmente está definido para expirar em 11 de agosto de 2011 (ou antes, se o mecanismo de limite de limite superior for implementado antes disso). Os disjuntores aplicam-se a valores mobiliários do S & amp; P 500 Index e do Russell 1000 Index, bem como a determinados fundos negociados em bolsa.
Os disjuntores refletem um consenso que foi alcançado depois que o presidente Schapiro convocou uma reunião de líderes de câmbio e a FINRA na SEC logo após os eventos de 6 de maio. A Comissão, junto com as bolsas e a FINRA, tem monitorado o funcionamento dos disjuntores. desde a sua implementação.
Embora os disjuntores tenham sido eficazes na moderação da volatilidade potencialmente extraordinária, eles também foram acionados por negociações errôneas. Como resultado, o Presidente Schapiro encorajou os intercâmbios e a FINRA a desenvolver um mecanismo mais sofisticado que não só evitaria que um comércio errôneo desencadeasse uma pausa comercial, mas também impedisse a ocorrência do comércio errôneo.
"Os disjuntores para os títulos individuais em todas as bolsas ajudaram a limitar a volatilidade significativa e a uniformizar as decisões relativas às paradas de negociação em ações individuais," # 8221; acrescentou o Presidente Schapiro. "Mas sentimos que poderíamos melhorar o sistema e temos trabalhado com as bolsas e com a FINRA desde a adoção do programa-piloto de disjuntores de estoque único para desenvolver mecanismos aprimorados, como um processo limite para cima e para baixo." , para limitar a volatilidade extraordinária do mercado. & # 8221;
Outras ações posteriores a 6 de maio.
A SEC realizou outras iniciativas para responder aos eventos de 6 de maio de 2010, incluindo a aprovação de regras cambiais que eliminam as cotações do criador de mercado e o estabelecimento de um programa piloto pelas bolsas e a FINRA para estabelecer padrões claros e objetivos para a quebra de preços errôneos. comércios.
A equipe da SEC também continua a trabalhar com a equipe da CFTC e com os mercados para considerar a possibilidade de recalibrar os disjuntores de todo o mercado atualmente nos livros & # 8211; nenhum deles foi acionado em 6 de maio. Esses disjuntores aplicam-se a todos os mercados de valores mobiliários e futuros.
A SEC adotou outras medidas de estrutura de mercado, incluindo uma regra que exige que os corretores tenham controles de risco em vigor antes de fornecer a seus clientes acesso ao mercado. E a agência propôs uma regra para estabelecer um sistema de trilha de auditoria consolidado para melhor acompanhar os pedidos e negociações de títulos em todo o sistema do mercado nacional.
Próximos passos.
O plano proposto estará disponível no site da SEC. A Comissão pretende publicar prontamente o plano proposto no Registro Federal para um período de 21 dias para comentários públicos e, em seguida, determinar se deve aprová-lo logo em seguida.
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